去产能扩大到煤电领域 “钢煤色电”能走多远？

国家发改委副主任宁吉6日表示，今年已经明确把煤电纳入去产能重点领域，要淘汰、停建、缓建煤电5000万千瓦。而2016年以来，煤炭、钢铁去产能力度超出预期，引起2016 年A股“煤飞色舞”，有色金属也奋起直追。值得注意的是，经过一年多的上涨之后，A股去产能的四大重点领域还能走多远？

文/表 广州日报全媒体记者张忠安

板块1 煤电：行业基本面有望出现改善

根据宁吉唇樯埽今年要采取淘汰、重组、改造等多种方式去产能，要淘汰、停建、缓建煤电5000万千瓦。有分析认为，煤电首次被纳入去产能领域，行业基本面有望出现改善。同时，压缩淘汰煤电，主要为清洁能源让路，生物发电、核电等也将获得更多的政策支持。

安信证券分析师邵琳琳指出，2016 年下半年煤价大幅上涨，煤电业绩进入阶段性低谷。未来若煤价下跌，煤电业绩将在2017 年下半年呈现环比改善趋势；若煤价高位企稳，则根据煤电联动调价机制，2018 年上网电价将有望大幅上调，煤电业绩呈现拐点。因此，她认为，煤电纳入去产能后，无论未来煤价企稳或下跌，火电业绩都有望进入改善通道，快则在2017 年下半年，慢则到2018 年。当前可以开始关注煤电板块投资机遇。

板块2 煤炭：价格可能止跌企稳

昨日煤炭股出现明显异动，并领涨A股，截至收盘，板块平均上涨幅度接近2%，郑州煤电涨停，*ST山煤、*ST煤气纷纷走高。

记者对比发现，在今年的政府工作报告中，多个地方涉及煤炭行业。报告指出，2016年煤炭产能退出超过2.9亿吨，超额完成年度目标任务。煤炭消费比重下降2个百分点。2017年将再退出煤炭产能1.5亿吨以上。

有分析认为，2016年煤炭价格大幅上涨主要得益于产能压缩。今年市场供应对煤炭价格压力较小。一方面，产能继续退出1.5亿吨以上，另一方面，随着北方冬季供暖结束，煤炭生产有可能恢复至276个工作日制度。而且国外煤炭输入相应减少,使得煤炭库存持续走低。

在短期供应被压缩以及下游钢企需求改善预期强烈，煤炭股有望出现短期的反弹行情。其中，焦煤和低估值的动力煤可能会取得不错的相对收益。不过，相比2016年，煤炭股继续大幅上涨的空间有限。

板块3 钢铁：下游需求淡季不淡

截至昨日收盘，A股上市钢铁股继续强于大盘，但整体平稳。有业内人士指出，从目前数据看，下游需求不弱，股价仍有高位上涨的空间。

根据今年的政府工作报告，今年还将压缩钢铁产能5000万吨左右。不过，下游需求淡季不淡。有数据显示，对钢铁需求比较大的主要有房地产、基建、机械和汽车，累计占钢铁需求市场的80%以上。当前除了房地产市场需求改善较慢外，基建、机械和汽车对钢材的需求维持高位。

申万宏源分析师孟烨勇指出，春节后钢材社会库存环比减少0.59%，库存下降时间较以往提前1~2 周，表明需求恢复的节奏比去年要快。考虑到全国固定资产投资和基建投资的规模提高，总体需求大概率要好于去年。因此，预计今年一季度，钢铁行业吨钢毛利约500元，较2016年四季度提高约300元，增幅150%。这也意味着，一季度钢企盈利水平环比高增长概率较大，优质公司股价仍有较大向上空间。

“建议关注将受益1.5 万亿元固定资产投资的酒钢宏兴、西宁特钢、*ST八钢。”孟烨勇认为。

板块4 有色：价格中枢上移

相比钢铁和煤炭，有色金属本轮行情启动最晚。不过，截至昨日收盘，无论是基本金属中的铜、铝、锌，还是稀有金属中的钴、镍、稀土等都出现过一波上涨。未来上涨空间有多大？根据记者了解，多数机构人士认为，基本金属目前还处在价格上升通道中。

截至昨日收盘，虽然市场分化明显，但不少有色金属个股表现强势。格林美盘中冲击涨停，收盘报8.40元，涨6.87%。赣锋锂业上涨3.46%，报32.86元。*ST吉恩也缩量涨停。

天风证券分析师杨诚笑表示，随着经济周期的复苏，工业金属价格进入一个从2016 年年初为起点的历时三年期的金属价格上涨期。虽然难以出现2009年式的暴涨，但有望以波段式上升。预计当前的供给侧结构性改革、环保、税收等政策将使得有色金属板块的国企上市公司最为受益。

根据记者多方了解，在基本金属领域，机构相对看好铜、锌、铝等上市公司。在稀有金属领域，钴、稀土、钼等人气依然较高。